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一季度国有企业总收入同比降幅扩大
2015 年1-3月，纳入本月报统计范围的全国国有及国有控股企业营业总收入同比降幅扩大；受中石油等三大石油公司合计利润由亏转盈和交通、电力等行业利润明显增 加等因素影响，全国国有企业利润同比降幅明显放缓；应交税金同比增幅略有上升。另外，一季度钢铁、有色、煤炭和石化四个行业亏损，如剔除上述四个行业，国 有企业营业总收入同比下降2.6%，实现利润与上年同期持平，应交税金同比增长0.9%。
旁白：国 企上市公司构成A股市场主要力量。你说，业绩都烂成这样了，你们还炒个啥啊？但问题是股价是为未来的贴现，不是对过去的反映。你看，国企业绩不佳，那边财 政部立即出政策保驾了：23日从财政部网站获悉，经国务院批准，调整部分产品出口关税，取消钢铁颗粒粉末、稀土、钨、钼等产品的出口关税，对铝加工材等产 品出口实施零税率。这不，今天资源板块就涨上天了。但投资者不傻，一季度数据证明，他们都偏爱新兴产业：
一季度基金大举增持新兴产业
今 年以来A股赚钱效益提升，吸引场外资金纷纷投向公募基金。截至一季度末，公募基金管理总规模冲刺5万亿元，单季利润总额高达4946亿元，其中九成盈利来 自偏股型基金。一季度，股票型基金仓位超过九成，可谓“满血狂奔”。信息技术等新兴产业的发展前景值得期待，成为基金大举增持的重要板块。对于二季度市场 走向，基金经理普遍较乐观，在改革红利逐步释放、流动性宽松的背景下，A股有望延续震荡上行格局。
旁白：基金仓位就增到九成，后面没钱了，市场还上得去吗？尤其是现在证监会又约束杠杆啦：
银行叫停“伞型信托”
作 为A股市场重要杠杆资金之一的伞形信托再受限制，近日，中国证券报记者从多家信托公司了解到，本周已经有两家股份制银行叫停了伞形信托配资业务，其中一家 还是此前的“配资大户”。业内人士表示，银行暂停配资将导致依赖其作为优先级资金的所有伞形信托无法设立，而银行资金则为目前伞形信托最大的优先级资金。 实际上，受此影响，本周一些信托公司已暂停了伞形信托新增业务。
旁白：简单说，监管部门不想市场杠杆率过高，派对进入高潮后，确实又必要端走烈性酒，但对新来客人，还是欢迎滴：
证监会：启动台股通
证 监会副主席姜洋昨日表示，证监会将继续推进新股发行注册制改革，全面加强多层次资本市场建设。进一步扩大内地与香港资本市场的合作，积极推进启动深港通和 完善沪港通的相关工作。待《海峡两岸服务贸易协议》实施后，将允许台资金融机构以人民币合格境外机构投资者(RQFII)方式投资大陆资本市场。
旁白：同志们看看，沪港通、深港通不过瘾，还得台湾资金过来，非但如此，中国A股资本市场将全部对外开放，欢迎天下投资客组团来中国炒股啊。简单说，监管部门希望股市人气沸腾，却又不希望大家赌身家性命。相比股市火爆，房地产市场真是凄风冷雨：
大房企纷纷裁员瘦身
政 策暖风尚未驱散房地产行业的寒意，万科、碧桂园、雅居乐、合生创展等多家房企不约而同地通过“瘦身”来优化公司管理架构。尽管各家企业所采取的方式不同， 但房地产行业裁员风潮逐步蔓延的趋势难以逆转。“接到裁员通知之前，不少人已有跳槽的打算，大家都在感慨房地产的最好时代已接近尾声。”华南某上市房企人 力资源中心一位副总经理崔华(化名)向记者表示，今年春节以后，他多次接到通知，在上半年执行多个部门的“裁员任务”。
旁白：总体看，房地产大牛市结束了，但在中央政策刺激下，区域性回暖，甚至个别城市房地产小牛市出现也是可能的：
一线城市4月楼市回暖
“3 30”楼市新政的效力在4月开始显现，一线城市和被普遍认为库存量较大的“危险城市”成交量反弹尤为突出，深圳更是量价齐飙。4月前20天，易居房地产研 究院监测的25个典型城市新建住宅成交面积953万平方米，环比3月前20天增长14%，其中一线城市和被普遍认为库存量较大的“危险城市”成交量反弹尤 为突出。数据显示，25个城市中，4月以来有19个城市即八成出现了成交环比上升。具体来看，杭州成交量的环比增幅最大，为94%，这和杭州3月份市场成 交量相对疲软有关，也从侧面反映杭州目前去库存压力在继续释放。同时，兰州、厦门等城市的环比增幅也较大，分别为76%和53%。与此同时，深圳中原领先 指数，本月初已升至460.8点，环比上涨4.03%，同比上涨9.68%，样本楼盘均价为32504元/平方米，涨幅创2013年3月以来的新高。深圳 中原研究中心统计的数据还显示，上周（4,13-4.19）全市新房成交上涨25%达1069套，二手房成交更是大涨40%，一周内成交均价涨了近 10%。
旁白：按这个趋势看，如果一线城市房价今年不涨，那么后面等待中国房地产市场的，就是无底深渊了。道理很简单，一线城市政府现在纷纷收紧土地供应，后续楼盘供应肯定缩水。看看下面：
一季度一线城市土地供应急剧萎缩
从 国土部发布的数据看，全国供地呈现量少价增的趋势。统计数据显示，一季度全国房地产用地2.47万公顷，供应下降38%。值得重视的是，全国主要城市的地 价有所上涨，105个主要监测城市综合地价上涨3.25%。总体上全国一季度末住宅地价环比增长0 .53%。无独有偶。中原地产昨日公布的研究数据也显示了同样的趋势，尽管土地供应并未增长，但地价却日渐攀升。4月来，一线城市住宅土地成交楼面价、溢 价率均创纪录，平均楼面价达到了16917元每平米，溢价率为63.7%。易居房地产研究院副院长杨红旭向南都记者分析称，当前全国地市低迷，供地量自然 少。一线城市地价继续高涨，容易理解。三四线市场低迷，但拆迁等成本已和土地市场价差不多，政府宁可不卖地，也不降地价了。
旁白：这是学香港呢，问题就在这里，香港每轮房地产大牛市结束后，港府减少土地供应也不顶事，该跌还是得跌。所以今年一线城市房地产回暖之后，如果价格还不起来，说明需求真是不行了。看看下面，就知道，这是大概率事件：
劳动力市场需求全面萎缩但供应依然吃紧
就业市场未有最差劲但有更差劲，人力资源和社会保障部辖下的中国人力资源市场信息监测中心新近对100个城市的公共就业服务机构市场供求信息进行了调查分 析，今年一季度内地劳动力市场全面萎缩，全国范围内需求人数减少91.9万人，比去年同期减少15.7%，其中受惠于“西部大开发”政策倾斜的西部地区， 市场用人需求竟然减少29.9万人，减幅23.2%，远高于东部地区的16.7%和中部地区的7.4%从行业需求看，不少市场用人需求较大的行业，都有着 相当程度的跌幅，减少人数较多的行业，包括制造业下跌17.1%、批发和零售业下跌12.0%、住宿和餐饮业下跌14.0%、建筑业下跌24.4%和农林 牧渔业下跌26.7%。就算李克强力挺的服务业、金融业与信息产业，用人需求也大减，如居民服务和其他服务业下跌11.0%，租赁和商务服务业下跌 13.4%，信息传输计算器服务和软件业下跌21.7%，金融业下跌18.7%和房地产业下跌13.6%。但据彭博社报道，摩根士丹利在研究报告中称，作 为比失业率更能体现劳动力市场状况的指标，中国劳动力供求比反映出劳动力市场依然偏紧。该比率自2010年12月以来一直高于100%，截至3月该比率为 112%。（注：该比率高于100%代表劳动力供不应求）
旁白：用 心仔细看上面的资讯。简单说，一季度劳动力供需都同时急剧萎缩，但供应的萎缩程度远远大于需求！是，一季度经济下滑，需求急剧缩水，但即便如此，依然闹人 工荒。企业依然缺人！说明什么？说明目前中国劳动力供应总量出现断崖式下滑！这是最可怕的经济现象！这种情况下，哪来那么多的房地产新增需求？！但生产力 却没因此下来啊，过剩产能怎么办？输出啊：
习近平：积极推进南南合作
4 月21日，中国国家主席习近平在印度尼西亚出席亚非领导人会议和万隆会议60周年纪念活动上发言，新形势下，中国将坚定不移地推进亚非合作，将于年内对已 建交的最不发达国家97%税目产品给予零关税待遇，并将继续向发展中国家提供不附加任何政治条件的援助。中国愿同有关各方一道推进“一带一路”建设，共同 建设好亚洲基础设施投资银行，发挥好丝路基金作用。中国将继续推动南南合作及南北合作，共同维护地区和世界和平稳定，促进共同发展繁荣。
旁白：这不是简单的外交活动，而是老大亲自出面为自己国家的过剩产能做推销员呢：
全球最大规模的产业大转移
从 设计看，“一带一路”贯穿亚欧非大陆，涉及人口约44亿，占全球的63%，经济总量约为22亿美元，占全球的30%，沿线以新型经济体和发展中国家为主 体。沿线国家已建立起一些合作机制，并开展合作项目。“一带一路”将在已有基础上，促进沿线国家战略对接和优势互补，放大合作效果。近期中国和巴基斯坦将 中巴经济走廊打造成“一带一路”倡议重大项目，引发A股中“一带一路”主题投资的热潮。本次伴随着中非合作的推进，“一带一路”料将持续在风口起舞。中国 “一带一路”倡议正逢其时，将推动亚非合作进入2.0时代。从目前来看，在帮助非洲发展中国家发展方面，中国还拥有一个重要的优势，即巨大的劳动密集型产 业。由于国内工资上涨，中国在这方面的比较优势逐渐消失，大量的劳动力密集产业将逐渐转移出去。自工业革命以来类似的转移已有多次，为承接国创造了工业 化、现代化的窗口机遇期。这次转移的新特点在于中国劳动密集型产业规模庞大。按照2014年公布的第三次工业普查，中国制造业的就业人员是1.24亿人， 相当于在1960年代日本劳动密集产业向外转移时的12倍。世界上能够承接这么大规模劳动密集型产业转移的地方只有非洲。非洲有10亿人，大量剩余劳动力 在农村，年轻人比例高，工资水平只有中国的十分之一至五分之一。在转移劳动密集型产业到非洲方面，已有2012年华坚鞋业集团在埃塞俄比亚投资设厂，当年 创造2000个就业，使埃塞俄比亚鞋业出口翻一番成为埃塞最大出口企业的成功的案例。“一带一路”以基础设施建设促进互联互通为主，以经贸合作为辅。在非 洲，可以是产业转移为主，基础设施建设为辅。就像车子的两个轮子一样，它们可以成为对外发展合作的两个支撑点。
旁白：不要简单看“一带一路”背后的项目合作，这可能是全球最大规模的一次产业大转移。通过政府搞基建为龙头，输出境内过剩产能和产品之外，顺路也将国内的“旧经济”也转移到境外第三世界国家去。这是推产业出去，另外一面，也得放开，让境内企业产业升级：
原油进口使用权放开
中 国石油和化学工业联合会国际交流与外企委员会秘书长庞广廉近日透露，进口原油使用权今年会先放开十余家，估计能放开3000多万吨。届时，企业进口的原油 不再进入中石油、中石化的排产指标，拿到使用权后可委托中化或中石化进口。据了解，这还不是直接进口。下一步，自营进口也会放开，海外有资源的公司会率先 被授予(进口权)。总体上，原油进口放开慢慢在起步。
旁白：这 和放开银行卡清算业务以及公共服务基建项目一样，都是放开垄断行业准入门槛的动作。不搞私有化，国企都得整体上市，然后国资委转型炒股基金。行业放开准入 门槛，你能搞就搞，不能搞，让其他能搞的企业来，政府反正负责收税就得了。这是“习李新政”的执政思路。既然是纵横捭阖的大气思路，那么对于资金的流进流 出，中央也压根不在乎：
外管局：不会控制资金自由流动
人 民币告别单边升值，老百姓也开始偏爱美元资产，连国家外汇管理局也开腔承认，跨境资金流动震荡加剧，资金呈现流出压力。“当前中国存在资本流出现象；当前 资本流出是意料之中的有序调整，不能简单等同于隐秘的、违法违规的资本外逃；未来我国跨境资本流动仍将呈现振荡格局。”国家外汇管理局国际收支司司长管涛 在国新办举行的一季度外汇收支情况发布会上说。根据外汇局发布的最新数据，银行结售汇连续8个月出现逆差，其中1月份银行结售汇逆差82亿美元，2月份扩 大至172亿美元，3月份则大幅增至660亿美元，创2010年有记录以来最大逆差规模。央行稍早前发布的3月外汇占款减少1564.76亿元人民币，降 幅创下2007年以来之最。为何资本加速流出？管涛坦言，这与当下中国经济下行有关。他解释，当前国内经济下行压力比较大，世界经济又处于深度调整之中， 美元汇率也在持续走强，境内的企业和个人延续了去年以来的“资产外币化、负债去杠杆化”的财务运作，导致即远期结汇减少、购汇增加。尤其是3月份，在外贸 顺差急剧下降的情况下，前述内外部因素叠加，导致了当期跨境资本流出压力脉冲式放大。不过，外汇局强调，这种调整是可承受的，当前外汇市场运行依然平稳， 资本流出的主要渠道仍然是藏汇于民和债务去杠杆化。尽管资本外流压力很大，但外汇局此番却未打算直接干预。“在以前面临资本流入压力时，我们曾采取了一些 临时性措施，但当前形势下，外汇局暂不会采取 控流出 的新措施。”
每日综述： 如果将中国比作一个大公司的话，那么现在就到了转型升级换代的紧要阶段：劳动力供应出现跳水，整个社会未富先老，房地产与出口外贸为龙头的增长方式已经到 头，而新增长点虽然看到，但依然不明晰。所以这个阶段的对策，无非就是将“老经济”转移到海外，通过全面开放刺激“新经济”增长。核心关键就在于新经济带 来的效率提升，能否快过劳动力供应总量下滑的幅度。这个角度看目前的中国大牛市，真是如某些分析师说的那样，确实是“赌国运”。
