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北京时间11月13日消息，前程无忧于今天公布了其2007年第三季度的财务报告。财报发布之后，前程无忧首席执行官甄荣辉和首席财务官凯瑟琳-简于当日召开了电话会议，回答了分析师的相关提问。以下即为分析师提问和前程无忧管理层回答部分内容摘要：
花旗银行分析师詹森－布鲁斯因克（Jason Brueschke）：祝贺你们再次取得了好成绩。我问两个问题。我们看到市场需求从年初开始一直在上升，你们第三季度的营收和利润也反应了这个势头。我想了解的是，这种市场需求增长对你们的业绩贡献占多少？相较竞争对手，你们从年初到现在的战略决定对推动营销起了多大作用？
甄荣辉：谢谢你的提问，詹森。我们也注意到市场需求有比较强劲的增长。今年初我们召开年度客户会议时，我们曾与客户聊过这个问题，他们中大多数都打算在2007年扩大员工队伍。因此从2007年第一季度起，我们就开始感受到市场需求确实很鼓舞人心，而且我们的财报数字也反应了这一点。
你的市场需求对业绩贡献的问题，其实是一个市场增长和市场份额增长或我们对营销投入的问题。我想指出两点，一个是印刷广告方面，正如我们所说，过去几个季度印刷广告增长一直较为乐观。尤其是在本季度，我们的印刷广告同比增长了16 ％ ，是两年多来最高的。对印刷版广告来说，有一个事实是，在小城市，它通常会随着城市的增长而增长，但同样一个事实是，在大城市，由印刷广告过渡到在线广告已变的更为平和。
所以我觉得，在大城市，不仅市场需求，而且从印刷版业务到在线业务的转变速度或许都在趋缓。
对于在线广告，我相信在2007年，市场竞争依然会非常强烈。如果你看看我们的竞争对手财务数据，我指那些公开的数据，你会看到他们的亏损缺口急剧扩大。我的意思是，他们仍在中国市场投入大量金钱。所以，我觉得在互联网领域，我们维持了我们的市场地位。我不认为目前我们的增长应归功于市场占有率的增长，但我们维持了我们的地位。我们将在未来几个季度对继续加大对营销的投资。
我们今年至今的营销开支大部分都是在第三季度产生的。第一和第二季度我们的营销开支都有增长，但第三季度最大。第四季度开支历来都比较高，因为年底有客户大会等活动。
总而言之，我认为第三季度业绩市场需求增长的贡献要大于市场份额增长的贡献，或者销售和营销投资带来回报。
布鲁斯因克：很好，谢谢。关于印刷广告业务还要一个问题。回顾你们过去4年的历史，过去两年里，你们放缓了进军2级城市的脚步。不过是因为什么，我们看到打印业务下滑了。
在我看来，你们现在更多看重的是有机成长而不是地域扩张。我们正处在一个向线上转型的时期，放慢地域扩张的步伐，是不是因为来自二级城市的业绩不够理想，或是因为什么原因我们正处于一个缓慢发展时期？
甄荣辉：自2006年初我们在地域上进行扩张，原因是当时我们的战略重点放到了线上，而且我们也非常清楚需要把资源和我们的精力集中到线上。我认为对于在线业务来说，市场主要在大城市。这是一个战略决定，它可能对印刷业务有一定的影响，但在过去几个季度却是个非常必要的决定。
所以，一旦认为我们认为有了足够管理和其他资源，我们会继续在地域上进行扩张。但是，即便你进入一个新的城市，例如进入第27座城市，它肯定会比北京、上海等地小，而且建立完善的业务也需要时间。所以，即便我们在第27座城市开展业务，它对营收的贡献也要在18个月或更长时间以后才能显现。
ThinkEquity分析师内特－斯旺森（Nate Swanson）：我想问下前程无忧印刷版广告定价的问题。在一些新开展业务的小城市，你们的广告价格通常较低。我想知道在这些城市长期的价格趋势是怎样的？你们未来是否会提高价格？
凯瑟琳－简：在进入一个新市场时，我们一般会更加关注客户数量，而不是价格。对于发展的前500家客户，那我们提高服务价格相对容易些。但对于之后发展的3万家客户，提高服务价格就会变的比较困难。我们认为，当前市场并没有做好承受较高价格的准备。所以，我们当前战略仍是发展客户数量。
不过，未来我们会有机会在较小幅度内提高价格。我们不可能会像中央电视台那样每年提高按一定比例提高广告价格，因为我们面对的都是些比较小的公司。
斯旺森：关于营销开支，能否透露一下员工人数增长开支和市场推广开支的比例？同时能否评论一下整体招聘环境？过去几个季度薪资上涨水平怎么样？
凯瑟琳-简：先回答第一个问题。刚过去的这个季度我们的营销开支大约为5000万元，同期约为3500万元。去年到现在我们确实增加了不少员工，相应工资开支也有所增加。细分来说，两者的比例我认为是1比1.
关于第二个问题，整体上来看，入门级的工资涨幅比较小，但在管理阶层，在这个领域上工作涨幅应该是两位数。一般来说，管理人才不好找，大家都一样。
斯旺森：再问个问题。我知道第四季度对你们来说是个传统上的淡季，您能预测一下今年会是个例外吗？
就季节性来说，第四季度会比第三季度业绩差些，但今年同比增长会比较高些。可能近23％，这个看看我们的预期数据就可以明白。但我认为这不会改变季节性模式。
高盛分析师詹姆斯。米歇尔（James Mitchell）：今年上半年你们的利润率在15％以下，下半年你们给出的预期在20％以上，这是否意味着2008年上半年轻松就可以达到15％－20％？这么问，一是考虑到你们加大了营销开支。另外，没记错的话，你们第一季度营收往往会比较高。
甄荣辉：关于营销开支，2007年多少有点特别。因为上半年我们计划提供营销开支，但一些项目到了2007年下半年才启动。这也就是为什么第三季度的营销开支会有5000多万元之多。第一和第二季度分别为3000万和4000万。
第四季度季节性因素会多些。这也就是为什么2007年上半年的营销开支看上去会少些，而到了下半年营销开支又上去了。与此相对，2007年我们的运营利润率高些，下半年低些。当这并不是我们将遵循的一种模式。
进入2008年，我想我们会继续提高营销开支，至少不会比过去的几个季度低。我认为，未来几个季度我们可能会受惠于2007年第三和第四季度的投入。此外，明年我们还需要关注竞争对手的举动。他们的亏损缺口不断扩大，我认为他们可能会需要投入新的资金，或者调整金融策略。我们将即时对他们的举动做出回应。
不管怎么说，我们已铺就的道路将使我们在未来的几个季度受益。
高盛分析师詹姆斯-米切尔（James Mitchell）：我想请问一下你们公司在出版业务方面的一些。如果你们只看重广告业务量，而不重惜价格开支费用，那么，由于报纸印刷和相关成本的增长势必会引起利率有所收缩。请谈谈这方面的情况。
凯瑟琳-简：刚才我们已经略微谈到了这一问题，我们在不同的城市与不同的承包商之间都有着不同的合作架构，我们会努力实现双赢目标。刚才我也说过，我将研究不同价格、不同产品，但这并非表明，我们的目标是要下调我们的总体价格，这恰恰是表明，我们需要优化不同产品的结构，以实现利润增长目标。
因此，你也可以看到，事实上，我们的毛利率一直未收广告页数增加和市场中新闻价格波动的影响。
詹姆斯-米切尔：因此，在印刷品业务方面，当你们进入一个新的市场时，你们往往更加注重业务量，而不是服务价格，难道这不影响你们的利润率吗？
凯瑟琳-简：这是我们一直实施的战略。
摩根士丹利分析师珍妮-吴（Jenny Wu）：甄荣辉刚才曾说，在线广告和非在线广告有所变化，请详细谈谈这方面的情况，为何会出现这样的局面？管理层是否会在此方面采取措施？小城市的广告量有何变化？
甄荣辉：从我们的印刷品业务来看，我们的印刷品业务的增长主要得益于小城市的业务增长，另外，大城市的在线广告和非在线广告量的变化也产生了一定的影响。
贝尔斯登分析师温迪-黄（Wendy Huang）：根据你们此前宣布的数据来看，前程无忧占有的市场份额是最主要竞争对手的2到3倍。请详谈一下这方面的情况，其依据是什么？收入份额、流量还是广告客户？
甄荣辉：我们主要是参照业务所占的市场份额。我们一直跟踪竞争对手的网站，查看它们的相关情况和客户数量。据此，我们得出上述结论。这也是我们衡量前程无忧市场份额的方式。
至于说我们的收入市场份额，这就很难估算了，因为我们的竞争对手并未公开相关数据，他们并未透露其数据，另外，他们不同客户群体的价格也似乎不尽相同，波动较大。
另外，流量比收入份额更难估算。
