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酝酿一年半、筹划近半年后，青岛海尔股份有限公司（上海交易所代码：600690，下称海尔股份）于2006年12月25日公告其股权激励计划。
海尔股份的董秘纪东告诉记者，早在2005年中期股改拉开序幕之时，海尔股份跟机构投资者交流，他们提出的一项重要意见，就是要求海尔股份高管层实行股权激励。于是海尔股份在股改中承诺，公司今后会推出股权激励。
纪东介绍，海尔股份上市之初，有些高管和员工有内部职工股。十多年过去，经营班子几经调整，高管基本都没有公司股份。“原来是监管层不让搞股权激励，海尔想做做不了，现在上面松口子了，海尔自然要做。”
“无需创新”
海尔股份的股权激励方案，由上海荣正投资咨询公司进行设计。纪东说，海尔给荣正定的原则是：按照中国证监会的有关规定来做，无需创新，不超范围。
在激励方式上，荣正咨询向海尔股份作了分析。目前市场上实施股权激励计划的上市公司在方式选择上，采取股票期权的有33家；其中广州国光、永新股份在采取股票期权的同时，分别辅以股票增值权、业绩股票；采取限制性股票的有五家；业绩股票的有一家。从市场主流方案选择来看，股票期权成为实施股权激励计划的首选。
此外，海尔电器（香港交易所代码：1169）在香港已经实施了规范的股票期权，因此，本次青岛海尔股权激励选择了股票期权。
在考核指标上，海尔股份董事会听取荣正的介绍后，觉得最重要的就是净利润增长率和净资产收益率，“这是实实在在的，其他指标不一定客观。”
海尔股份的股权激励方案中，激励对象行权有着严格的条件，其中公司业绩必须满足：2007年—2009年度净利润增长率较前一会计年度不低于10％，净资产收益率不低于8％。
纪东承认：“做到这两点，难度很大。”家电行业竞争激烈，海尔股份2005年的净资产收益率不到5％，“以后几年也难说，公司盈利与行业整体形势有关。”
荣正咨询董事长郑培敏亦认为，从历史水平来看，行权条件的设定偏高，但通过上市公司近期的产业运作、资本运作，如免交商标费、根据新会计准则不再进行股权投资差额摊销、新购资产利润贡献等，可使得公司未来几年利润稳步增长。
即使达到条件，激励对象要不要行权还得看股价走势。7.63元/股的行权价格，是根据公告前30天的平均价格（7.02元）和公告前一天收盘价（7.63元）孰高原则来定的，这个价格并不低。以后三年里，股价低于这个数，就没有行权必要了。
虽然此次股权激励的标的为一次性授予，但需要分三期来行权。在股票期权授权满一年后，第一个行权期的行权份额上限为40％；第二个、第三个行权期的行权份额上限分别为30％。
青岛海尔股权激励计划涉及8000万份股票期权，占公司总股本的6.69％。郑培敏说，考虑到公司整个股权激励计划的有效期为七年，且设置了匀速行权的条款，除因股权激励产生的费用外，对原有股东的权益摊薄并不明显。如能通过股权激励发挥的激励效应，对公司的整体业绩会有进一步的提高，则会保证公司原有股东的权益。
激励方案中，激励对象行权资金需自行安排。纪东说，“（海尔）集团和公司都不会提供一分钱。”郑培敏也表示，荣正作为财务顾问，不会为激励对象提供融资服务。
纪东本人在此次激励中获80万份期权，行权所需资金至少在600万元，他说，上市公司股权激励也是刚刚推行起来，“不知道现在的金融机构有没有对此研究，如果它们看到这个情况，就可有相应解决办法。”
纪东笑称，“对我个人来说，如果金融机构不提供解决办法，到时我就借钱，用房产抵押。”
张瑞敏缺席
根据公告，此次海尔股份的激励对象包括四部分人，一是包括董事长杨绵绵在内的公司董事（不含独立董事）；二是公司高级管理人员；三是董事长提名的业务骨干和突出贡献员工；四是预留激励对象。
首批6000万份股票期权主要授予前三部分人，董事和高级管理人员获得1190万份，杨绵绵将得到300万份，董事长提名的业务骨干和突出贡献员工得到4810万份。
纪东介绍，激励对象涉及面较广，不限于高管层，包括生产线的线长也在内，“我们认为公司业绩提升，不是十个八个人的事，甚至二三十人都不够，不像某些企业只激励少数人。当然也不能吃大锅饭。”
值得注意的是，海尔集团首席执行官张瑞敏并不在本次股权激励范围。张瑞敏对海尔的重要性不言而喻。
郑培敏表示，二级市场投资者曾强烈要求将张瑞敏纳入激励范围，但“在目前A股市场政策环境下，青岛海尔无法将其纳入激励范围内”。
纪东表示，此次股权激励仅仅针对上市公司，与集团没有关系。他介绍，方案出来后，只需股东大会通过，报证监会批准。不需通过青岛国资委和国务院国资委。“我们大股东是集体企业。包括股改方案，都没有报过国资委。”
行权的操作及所得税的缴纳，对所有实施股权激励计划的上市公司及激励对象都是一个难题。纪东称，海尔股份证券部准备请专家来，讲解行权整个流程操作，如何交钱，股票如何进账户等。
