马雪征驰骋中国私人资本运营市场

　　私人资本运营公司TPG两年前聘用马雪征(Mary Ma)来帮助自己在中国市场占得先机。这家公司或许需要这种领先优势。

　　马雪征将自己近30年的财务管理经验和在华经商技巧带到了TPG，后者希望在中国这一增长迅速的市场上有所斩获。然而事实证明，对西方的私人资本运营公司来说，中国并不是一个容易做生意的地方。中国政府一直不愿放弃对国内重要企业的控制权。与此同时，政府还在鼓励本土私人资本运营业的发展，这导致从业企业增多、业内竞争加剧。

马雪征

　　而一些外部原因也在加大私人资本运营公司达成交易的难度。由于全球信贷危机加剧，TPG也与竞争对手一样遭遇了业务几乎陷于停顿的窘境。对许多私人资本运营公司来说，它们需要下更大力气来经营已经投资入股的公司，以确保这些企业能以良好状态渡过当前这段经济动荡期。

　　马雪征的经验和技巧在解决这两方面的问题上都有用武之地。她不久前刚刚入选《亚洲华尔街日报》评出的“商界女性50强”。TPG这位56岁的合伙人曾担任联想集团(Lenovo Group Ltd.)首席财务长，后者在收购国际商业机器公司(IBM)的个人电脑业务后成为了中国首家真正意义上的跨国公司。虽然联想集团因全球需求增长放缓而不得不进行裁员，但它确实已经成为电脑行业中一家全球性企业。

　　马雪征曾深入参与了联想的企业整合进程。联想集团的原有中国业务和新收购的美国业务在成功融合之前，曾一度发生过文化冲突。马雪征在一份电子邮件中说，“相互尊重、开放和坦率的交流，以及某些情况下的妥协都是非常重要的。”除了在联想集团的持股外，TPG的其他在华投资还包括在深圳发展银行(Shenzhen Development Bank Co.)、汽车及零配件销售企业广汇汽车服务股份公司(China Grand Automotive Group)和日新集团(NIS Group Co.)的持股，后者是一家日本金融企业，在华设有分支机构。

　　由于经济增长放缓，对在华经营的企业来说今年看来会是困难的一年。投资银行和私人资本运营基金等机构曾希望，资金充裕的中国能成为它们的一个资金来源。以TPG为例，中国央行下属机构国家外汇管理局(SAFE)去年就曾承诺向它投资25亿美元。

　　但中国各机构对摩根士丹利(Morgan Stanley)和百事通集团(Blackstone Group)等西方企业的投资却蒙受了亏损。马雪征表示，受TPG对有限合伙人政策的限制，她不能就国家外汇管理局对TPG投资失败案例的任何反应发表评论，TPG对美国已破产储蓄银行Washington Mutual的投资就以失败收场。

　　马雪征认为，私人资本运营业在中国这一新兴市场上存在投资机会。她说，中国政府提振中国经济的努力有可能为精明的投资者带来机会。这些努力包括一项总额约四万亿元（约合5,850亿美元）的一揽子经济刺激计划。

　　马雪征说，在当前环境下，更重要的是保护已投入的资金，要帮助那些公司已投资入股的企业克服眼前的挑战。

　　Carlos Tejada