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洗懿敏 (Yvonne Sin) ，华信惠悦咨询公司中国雇员福利部业务拓展总经理
毛晓佟 (Leslie Mao)，投资咨询经理
张巍 (Wei Zhang)，投资顾问（由左至右）
美国401(k)体系的成功， 以及契约型储蓄计划所带来的资本市场的健康发展，让许多国家十分羡慕。不少国家以各种形式效仿建立类似的体系。中国也不例外。中国推出了一个本土化的401(k)体系，称之为企业年金体系。养老金行业对企业年金在中国作为补充养老保障的平台大规模发展，给予了厚望…
中国作为世界上经济发展最快的国家之一，其养老金体系一直采用现收现付制度，退休金的拨备严重不足。中国也面临人口的迅速老化，寻找新的养老储蓄途径业已成为政府的重点工作。随着经济的发展和城市化的加速，大多数人认为建立按市场原则运作的养老金计划能较好地满足城市职工日益增长的退休养老需求。中国政府采纳了世界银行建议的多支柱养老保障体系，企业年金即成为公共养老体系的重要补充部分。企业年金的特点是自愿建立，以就业为基础、由私营机构管理、由政府监管的缴费确定型（DC）的养老金。
企业年金的主要特点：
设计：自愿发起的缴费确定型养老金安排，雇主和雇员均应缴费。
缴费：雇主的缴费上限是前一年工资的十二分之一。雇主和雇员缴费的总和不超过前一年工资的六分之一。雇主可以根据一些客观标准，如服务期长短或职工个人业绩，将雇主缴费部分分配到个人账户。
支付和领取：根据实际资产回报按期支付投资回报。养老金的领取一般只能在达到法定退休年龄后（目前是男性60岁，女性55岁），可以一次性领取或按月领取。只有在职工死亡或调动的情况下才允许提前领取。
积累余额：只要新的雇主也建有企业年金计划，雇员可以在换工作时携带已有的积累余额。如新的雇主没有建立企业年金计划，则雇员的积累余额仍保留在前雇主企业年金计划中。
受托责任：各参与企业年金管理的机构必须获得劳动和社会保障部的资格认证方可行使具体的受托理财职能， 包括受托人， 账户管理人，托管人和投资管理人。
资产的投资：企业年金资产只能投资于规定的领域(见下蓝框中的具体说明)。
税收安排：目前对雇主和雇员的缴费、投资回报和缴费的抵税额度等尚无一个全国统一的税收政策。各省分别出台了对雇主缴费的税收政策，但尚未明确对其他环节的税收政策。（见图一）
哪些企业可以设立企业年金？
设立企业年金的前提条件是雇主已经按规定缴纳强制公共养老金的部分，并建立了与职工的集体协商机制。
企业如何建立企业年金？
建立企业年金的一般步骤如下，各省劳动社保厅局可能有细微差异：
审查企业建立企业年金的资格 。
企业年金的方案设计 : 顾问或企业年金服务商可以为企业提供参考设计方案，使方案设计能满足各企业的特殊需求業年金的方案設計 。
雇主与职工代表大会讨论企业年金方案设计 : 如职工代表大会接受方案设计，则职工代表大会通过企业年金方案的决议将用于下一步的方案备案。
企业年金方案在地方劳动部门备案 :需要提交的档包括企业年金设计方案和其它备案材料。劳动主管部门收件后，将依据有关法规条例检查方案的合规性，并在15天内予以反馈。如合规，劳动主管部门将出具付函，作为企业申请企业年金企业缴费税收减免的凭证。
选择年金受托人 : 雇主可以聘用外部受托人，如具有受托人资格的机构，或建立内部的年金理事会。年金理事会必须要包括雇主和职工的代表。雇主与任命的受托人要签订受托合同。
其它年金管理机构的选择 : 根据雇主的具体要求，受托机构（外部受托人或内部年金理事会）负责选择投资管理人、账户管理人、托管人，并与各方签订服务合同。
服务合同备案務 : 受托合同和其它服务合同均应在签订的10天内到相关劳动主管部门报备。通常劳动主管部门将在15天内出具确认函和年金登记号码。
开户并开始运营。
企业年金制度的「成长的烦恼」
迄今为止，企业年金市场的发展相对缓慢。其原因可以追究为几个方面：启动成本高，设立和审批程序复杂（特别是对中小企业而言）；信托法的概念与中国法律体系的不协调；缺乏清晰的对雇主和雇员的税收优惠政策；严格控制的投资范围造成可投资产品单一，限制了投资回报。
根据政府公开资料，2006年底大约有24万个企业的1000万名职工参加了企业年金，总资产为910亿。但是，其中绝大多数资产并不是按照企业年金条例的规定管理的，而是由三类不同的管理机构管理的。这些存量的补充养老储蓄计划只有在建立了符合企业年金条例规定的管理模式后，才能享受税收优惠。根据劳动和社会保障部2007年的通知，所有这类未按现行企业年金条例管理的（企业年金）资产必须在2007年底完成资产转移，目前这个截止日期已延长到2008年底，这将影响到700多万职工和将近750亿人民币资产。此外，还有许多以其它方式管理的私营企业职工的补充养老储蓄－ 包括由不同机构管理的资产，保险合同或一些公司或有资产支持或无资产支持的账面储备。尚不明确是否所有诸如此类的退休金计划都应纳入企业年金法规管辖之内。
政府和服务提供商都在十分积极地推动企业年金制度的发展，尽管面临的问题很复杂，还有很多头绪不清。普遍的期望是，在经历“成长的烦恼”之后，企业年金将成为中国补充养老储蓄的主要渠道。保守的估计是在企业年金发展早期，每年的缴费积累可达150－200亿人民币，到2020年，总积累有可能达到4000－8000亿人民币(按人民币不变价计算)。
对补充养老市场的意义
将存量的养老储蓄计划的管理转为企业年金模式，并实施发展企业年金的具体措施，都需要时间。这将是2008年的重点。以下几个领域的发展将对中国企业年金体系的发展成熟具有重要意义：
推出全国统一的有效的经济激励机制，以免税或延迟税收的方式，吸引雇主和雇员参加补充养老计划。
务实地致力于建立受托人体系，强调受托制度的基本原则和执行监管，在养老法规的基础上进一步提高受托人的法律地位。
采取具体措施降低年金计划的初始成本。一个具体的例子是劳动和社会保障部制定相关法律，允许多个雇主共同建立集合信托计划，将汇集的资金投资于共同认可的投资组合。
放宽对投资范围的限制，允许投资更加多样化和分散，最终允许更高的养老金支付，提高职工参加养老计划的积极性。
最近中国政府部门正在改组，劳动和社会保障部与人事部合并，成为人力资源和社会保障部。劳动部一直负责企业年金制度建设的副部长最近被任命为一省政府领导。新建立的人力资源和社会保障部的各部门职能的划分尚未公布。
2008年的重点将是完成现有补充养老计划向企业年金模式转化。另外，保险业在中国保监会的支持下，正在推出灵活创新的产品，包括一些待遇确定型产品（DB），旨在大力争夺补充养老金市场的份额，实际上，保险业一直是补充养老产品的主要提供者，主要产品是团体商业养老保险。综合寿险保单，由于保费可以在一个投资账户里积累，一般被作为养老金投资产品来推销，因为其回报比传统寿险产品的回报较高。投连产品对投保人而言其积累可以有多种投资选择，也经常被当作养老金投资产品来推销。
另外，一些建立补充养老计划或养老储蓄计划的私营部门的雇主认为目前企业年金和保险合同都有太多的不足。这些雇主一般将其养老金负债只记为账面储备（或有或无资产支持），通常其目的是期望在企业年金制度能够提供对其有利的条件时，再转为企业年金。此类对企业年金的怀疑态度将进一步推迟企业年金市场的发展。
为未来做好准备
中国的企业年金市场仍然处于起步阶段，补充养老计划的覆盖率按国际标准仍然很低－在参加基本养老保险职工中，只有6％的职工参加了补充养老保险。无疑，在劳动力市场竞争日益激烈之时，雇主会越来越愿意通过提供补充养老福利等手段，挽留人才。中国企业年金市场是否能成长为中国的401（k），将在很大程度上取决于今后几年?的政策环境。此间，咨询公司和服务商仍可以继续在养老金计划的设计，养老保险产品的选择，帮助雇主将现有养老金资产向企业年金管理模式的最终转移等领域提供专业的服务。
注一：
401(k)是美国鼓励人民为退休做准备，于1981年创立的一种延后课税退休金账户，由于美国政府将相关规定明定在国税条例第401(k)条中，故简称为401(k)计划。401(k)计划由雇主申请设立后，雇员在不超过上限额度范围内，每月可提拨某一数额薪水(薪资的1%~15%)至其退休金账户，由雇主挑选合作的金融业者，发行投资计划。
注二：
即社保经办机构管理的补充养老基金，企业自行管理的补充养老计划，和金融机构管理的养老储蓄计划（指未获得企业年金管理资格的其它金融机构）。
注三：
企业年金的投资范围和限制 :
总的限制：不能投资海外，不能做担保，雇员没有基金投 资的选择权。
可投资短期证券（不低于基金净资产的20％）：包括银行活期存款，中央银行票据，短期债券回购，货币市场基金。
可投资固定收益和长期证券（不高于基金净资产的50％）：包括定期和协议存款，金融债券，企业债券，债券基金；其中投资国债的比例不低于基金净资产的20%。
权益类（不高于基金净资产的30％）：包括股票，股票型基金，投连保险产品，其中投资股票的比例不高于基金净资产的20%，投资单一股票或股票基金的比例不高于净资产的10％
